第2期 - 关税大限已至

海边的云朵☁️

关税大限

特朗普关税大限进入最后倒计时，美国白宫公布了将从 8 月 1 日启动一系列经过调整的 “对等关税” 税率，对全球贸易伙伴实施差别化关税政策。而新关税要到8月7日才会生效，再次留下关税谈判的时间窗口。

欧盟：在同意到 2028 年购买 7500 亿美元的美国能源，并在美进行 6000 亿美元新投资后，获得了 15% 的关税税率。
日本：在同意向美国投资 5500 亿美元以重建核心产业，并进一步开放本国市场后，也获得了 15% 的基准关税税率。
印度：美印持续几个月的贸易谈判未获成果，美国将从 8 月 1 日起对印度输美商品征收 25% 的关税并实施其他 “惩罚”。
加拿大：税率从 25% 上调至 35%。
台湾：面临 20% 的关税，高于其邻近的、同为科技出口竞争对手的韩国。台湾当局表示谈判还在继续，20%税率只是暂时性的。
泰国、柬埔寨和马来西亚：的关税税率均被设定为 19%。
墨西哥、中国：延长两国的协议 90 天。

美联储7月会议

美联储如期按兵不动，联邦基金利率的目标区间仍维持在4.25%至4.5%。美联储主席鲍威尔未就9月降息给出指引，他表示尽管当前充满不确定性，美国经济仍然处于稳健状态。

在经济形势方面，美国经济活动增速有所放缓。主要是因为消费者支出（包括出口）有所减少；
失业率仍处于较低水平，并且在过去一年内波动幅度不大；
受到关税相关新闻的影响，近期一些衡量通胀预期的指标整体有所上升。但从更长期来看，大多数通胀预期指标仍然与美联储2%的目标相符；
当前所看到的仅仅是关税通胀的开端而已，预计后续发布的通胀数据将体现出更多的关税影响。

美股回调

08-02，美国7月非农新增就业7.3万远低于预期，前两月数据大幅下修25.8万，9月降息几乎被市场视为定局。与此同时，特朗普政府再推一揽子关税举措，叠加地缘局势骤然紧张，避险情绪高涨。标普500指数收跌101.38点，跌幅1.60%，报6238.01点，本周累计下跌2.36%；纳指收跌472.32点，跌幅2.24%，报20650.13点，本周累跌2.17%。

BMNR

在上一期的周报总我们有提到以太坊概念股BMNR，BMNR是一家美国上市的数字资产基础设施公司，主营业务是比特币挖矿和托管服务，在2025年上半年Tom Lee加入并担任董事长后，开始转向“以太坊金库＋加密资产公司”，他提出 BitMine 计划持有全球 5% 的以太坊供应，并宣称 ETH 长期目标价可达 6 万美元/枚，被外界称为“以太坊版的 MicroStrategy”。今年的股价有着剧烈的波动。

🚀 剧烈波动关键节点汇总

1. 6 月 30 日 – 巨幅上涨 (~695%)

涨幅：+694.84%，当日收盘价从前日约 $4 跃升至 $33.90
价格区间：开盘 $15 → 日高 $34.36 → 收 $33.90
原因：公司完成 $250M 私募融资，宣布启动大规模 ETH 库藏战略，引发市场高度关注和爆发式反应

2. 7 月 3 日 – 续涨 +131%

涨幅：+130.77%，收盘价 $135.00
区间波动剧烈：开 $57.28 → 高见 $161 → 收 $135 （当日波动超过 $100）
原因：市场继续消化 ETH 战略消息，推动价格飞速攀升，同时投机成交活跃，成交量飙升

3. 7 月 7–10 日 – 大幅回调（约‑20%至‑40%）

7 月 7 日：跌幅 –20.39%，收报 $107.48，低见 $92.50
7 月 9 日：单日跌 –40.16%，从高 $126 跌至收 $66.72
7 月 10 日：继续下跌 31.04%，收报 $46.01
原因：短期投机过热后的获利回吐；部分消息面消化，如私募融资完成与高位抛压。市场情绪快速转向审慎。

4. 7 月 16 日 – 技术性反弹（+12%）

涨幅：+12.11%，收 $44.80，上方高达 $51.68 → 技术性修复
背景：价格逼近 NAV（约 $22.76），吸引逢低布局资本进场，短期止跌反弹。

5. 7 月 24–28 日 – 再次宽幅震荡

7 月 24 日：+5.70%，收 $41.75
7 月 28 日：–11.78%，收 $35.11
7 月 29 日：–8.86%，收 $32.00
原因：7月28日公布了此前的私募发行可随时抛售股份，引发下跌，次日公司宣布上限 $1B 股份回购计划以支撑价格，并陆续披露 ETH 库存与期权上市，市场反应褒贬不一，情绪震荡明显。

25Q2财报追踪

Apple

1、整体业绩：iPhone 拉动，业绩明显超预期。本季度苹果公司实现营收 940 亿美元，同比增长 9.6%。

2、硬件业务：手机业务的增长，主要来自于 iPhone16 系列、新兴市场需求和应对关税而提前购买的带动。硬件产品毛利率受到关税影响出现明显下滑，本季度关税成本在8 亿美元左右。

3、软件服务：本季度软件业务收入 274 亿美元，创造新高，毛利率高达75.6% 。接下来面临美国 App Store 允许外部支付导致抽佣受损、默认谷歌搜索引擎的垄断诉讼的风险性因素。

4、AI创新：Siri 的更新延后到了2026年，接下来需要关注 iPhone17和硬件产品的创新能力。

世界那么大

康熙的红票

《康熙的红票》应该是24年最受欢迎的历史类书籍，最近读完发现非常不错，以下是我的读后感：

我对此段历史的了解停留在粗浅的「康乾盛世」和历史剧康熙王朝的层面，本书从康熙与传教士的交往提供了一个全新的视角，一方面可以看出康熙上真的好学；而另一方面康熙通过内务府处理家事的方式来绕过体制，对于理解历史进程的发展很有帮助。

在电影院看演唱会

周末去看了一部电影，大鹏的《长安的荔枝》，非常精彩，当李善德历尽艰险将荔枝带到长安，在城墙下驭马奔驰时，身后包袱里的红色木棉花随风飘落，绚烂至极。扯远了，当天到达万达影城时，有上百个小姐姐在排队验票，非常好奇是有啥活动。看电影中途上厕所，溜到非常热闹的放映厅一看：好家伙！来电影院看演唱会的纪录片来了，看着是韩国的一个男团，全部都拿着荧光棒挥舞呐喊。感觉这是一个不错的经营思路，演唱会现场很多座位也只能看到大屏幕，在电影院看成本低很多，氛围是一样的。

本周调仓

买入以太坊概念股： 本周波动较大，加了一些仓位。

买入泡泡玛特： 泡泡玛特冲高后回落，加了一些仓位。

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